据招股书显示，敷尔佳IPO拟募资18.97亿元，用于生产基地建设、品牌营销推广以及补充流动资金等。其中白膜售价为148元/盒，黑膜售价为199元/盒，均为一盒5片，单片价格均在25元以上。此外，三年期敷尔佳综合毛利率分别为76.97%、76.47%及81.95%，均保持在较高水平。截至2021年底，敷尔佳共有441名员工，但研发人员仅有6人。若化妆品宣称“医学护肤品”“药妆”等，属于明示或暗示产品具有医疗作用，属于违法宣传行为。
未来网北京9月19日电（记者 谢青）“为了美可以一掷千金”，近年来医美行业盛行，与之相匹配且不可或缺的“医美面膜”（业内称“医用敷料”）逐渐成为医美人士的刚需。
9月初，欲冲刺“医用敷料第一股”的哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（以下简称“敷尔佳”）顺利过会。据招股书显示，敷尔佳IPO拟募资18.97亿元，用于生产基地建设、品牌营销推广以及补充流动资金等。
在医美面膜的强大吸引力下，敷尔佳成立不足5年却疯狂吸金。2021年度综合毛利率高达81.95%，超越科技股苹果公司同年第四季度毛利率的43.8%，更是远超美妆行业70%毛利率的平均值。
但未来网记者注意到，在高盈利的背后，敷尔佳“低成本、低研发、高售价”的非议始终饱受消费者质疑。敷尔佳究竟是怎样的一家公司，能够稳定地保持如此高的毛利率？又是如何成为医美行业中的佼佼者？
图据哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司官网
搭乘医美风口，敷尔佳成必备“网红面膜”
“医生说医美面膜是无菌的，不能敷普通面膜。”9月初，小林首次尝试了医美项目光子嫩肤，做完后医护人员提醒她，后续7天坚持敷医美面膜补水才能保证项目的效果。
小林告诉未来网记者，此前自己并不了解医美面膜，但听到医护人员的叮嘱就从美容机构花费138元购买了一盒“敷尔佳白膜”，内含5片。此后小林表示，为了后期恢复，还将继续在电商平台购买医美面膜。
小林口中的医美面膜，在业内被称为医用敷料。通常也被称为“医用透明质酸钠修复贴”，是医院开给皮肤病患者或医美手术后的人群使用，可用于修复皮肤炎症、愈合伤口。
图据小红书
记者在小红书上搜索发现，医美面膜通常被博主称为“烂脸救星”、“医美必备”、“变美神器”等。并且众多博主均提示，医美面膜区别于普通面膜包装注册的“妆字号”，此类医用敷料属于国家二类医疗器械，产品包装上会标明“械字号”。
随着医美项目的盛行，踩中功能性护肤品风口的面膜品牌随势而起，敷尔佳正是首批代表性品牌。
据公开资料显示，敷尔佳成立于2017年，是一家从事专业皮肤护理产品研发、生产和销售的公司。在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等其他形态产品。
三年期毛利率持续走过高，成本与售价相差十倍
“医美面膜要比普通面膜贵得多。”小林对记者表示，自己花费138元购买的“敷尔佳白膜”，还是“新客优惠价”，但算下来平均也要近28元一片。
记者在敷尔佳官方网站上看到，被称为医美面膜的“医用透明质酸钠修复贴”分为白膜和黑膜两款。其中白膜售价为148元/盒，黑膜售价为199元/盒，均为一盒5片，单片价格均在25元以上。
对比敷尔佳披露的问询函可以看到，2021年，敷尔佳医用敷料和面膜采购单价分别为9.8元/盒和9.49元/盒。这就意味着，其成本与售价相差十倍之多。
图据敷尔佳招股书
低成本、高售价为敷尔佳带来了高额的毛利率。记者梳理敷尔佳招股书看到，近三年敷尔佳的经营业绩始终保持增长态势。2019年至2021年，敷尔佳的营业收入分别为13.42亿元、15.85亿元、16.5亿元，而净利润分别为6.61亿元、6.48亿元、8.06亿元。
此外，三年期敷尔佳综合毛利率分别为 76.97%、76.47%及 81.95%，均保持在较高水平。
图据敷尔佳招股书
值得注意的是，敷尔佳作为一家科技公司，其研发投入却远低于行业水平。截至2021年底，敷尔佳共有441名员工，但研发人员仅有6人。且在2019至2021年，其研发投入占营业收入的比例仅分别为0.04%、0.09%和0.32%。同高额的毛利率相比，差距明显。
请明星、上综艺，医美面膜“花式营销”
“耀白由我，自带光芒”，打开敷尔佳的官网，当红明星赵露思的代言图十分明显。实际上，近年来敷尔佳为扩大品牌影响力，不断地以签约明星代言人、赞助综艺等方式实现曝光。
2020年敷尔佳赞助赞助《妻子的浪漫旅行》、《中餐厅4》，2021年赞助《谁是宝藏歌手》、《牛气满满的哥哥》等综艺，又相继签约袁姗姗等明星为品牌代言人，从而被越来越多的消费者知晓。
图据敷尔佳招股书
在明星光环、综艺曝光的背后，自然是投入不菲的营销费用。据招股书显示，2019年至2021年，敷尔佳的宣传推广费分别为7031万、1.6亿和2.3亿，占比达到60.93%、62.62%和89.26%。
图据哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司官网
而在明星代言、博主推荐之下，医美面膜作为网红产品不断“收割”着爱美人士的钱包。但医美面膜与普通面膜相比，真的效用更明显吗？记者对此采访多位使用过医美面膜的人士，多数人表示“没有明显的体验差别”、“感觉会更水润些”、“使用时间会延长”。
此外也有网友讨论称“暴利的产品太多了，但大家在乎的是产品本身”、“行业监管措施步步逼近，需要严格监管暴利产品”、“化妆品的竞争核心就是技术竞争，研发很重要”等。
实际上，监管部门也对市面上存在的“医美面膜”进行了严格分类监管。据记者了解，目前多款热门医美面膜分为“械字号”和“妆字号”两种。业内称为“医用敷料”的面膜标注为“械字号”，而根据《医疗器械通用名称命名规则》规定，医用敷料命名不得含有“美容”“保健”等宣传语，不得含有扩大使用范围或者其他具有误导性、欺骗性的内容。
而标有“妆字号”的面膜则不能对外宣传为“医用敷料”，更不能称其为医学护肤品。根据《化妆品卫生监督条例》规定，化妆品不得宣称具有医疗作用，其标示不得标注夸大功能、虚假宣传等内容。若化妆品宣称“医学护肤品”“药妆”等，属于明示或暗示产品具有医疗作用，属于违法宣传行为。
